湖南日报全媒体记者 肖丽娟

　　美联储加息“靴子”或将提前落地。据美联储日前公布的2021年12月货币政策会议纪要显示，在美国经济有望复苏和通胀水平不断抬升的背景下，美联储可能提前加息，并在此后启动资产负债表缩减进程。更有美联储官员放言，2022年将有三次加息，借此向全球经济市场“投石问路”。

　　美联储为何加快“缩表”

　　美联储提前加息并启动“缩表”，在市场意料之中。受消费需求强劲、供应链瓶颈持续、工资普遍上涨、货币政策过度宽松等因素影响，目前美国的通胀压力持续高企。

　　尤其值得注意的是，2021年，为了应对新冠疫情对美国经济的冲击，刺激经济复苏，美国政府实行了“无上限”的量化宽松政策和货币刺激政策。狂印美钞、发现金补贴、不设债务上限……货币大放水，数万亿美元流入市场，美国通货膨胀屡创新高。

　　自2021年5月以来，美国CPI同比涨幅已连续7个月超过5%。美国劳工部最新公布的数据显示，2021年12月美国CPI同比上涨7%，创1982年以来最大同比涨幅。富国银行高级经济学家萨拉·豪斯认为，CPI连续上涨让通胀形势“出现了很难打破的惯性”，预计未来几个月美国CPI同比增幅将保持在7%左右。

　　面对屡创新高的通货膨胀，不少美联储官员和经济学家呼吁加速缩减购债市场、收紧货币政策。2021年2月初，美国前财政部长、哈佛大学教授萨默斯曾撰文警告，美国大规模财政刺激政策可能引发“一代人未曾见过的通胀压力”，美国需快速调整财政和货币政策以应对通胀风险。美国财政部长耶伦2021年5月初也表示，美国可能需要加息以抑制大规模经济刺激举措可能导致的经济过热。

　　为了应对通胀高企给经济复苏带来的负面影响，2021年12月15日，美联储宣布扩大资产购买缩减规模至逐月减少300亿美元。按照这一速度，美联储将在今年3月中旬结束资产购买举措。美联储决定更快“缩表”，相当于给美国经济“松油门”，为下一步“踩刹车”即加息作准备。芝加哥商品交易所的数据显示，目前市场普遍预计，美联储将最早于今年3月首次加息，6月或7月启动第二次加息，并在11月或12月完成第三次加息。

　　从大规模举债刺激经济，到美元流动性泛滥助推全球通胀，再到退出量化宽松加速资本回流，美联储货币政策正接近完成一个大周期。

　　警惕加息的负面影响

　　长期以来，美国政府实行自私自利的货币政策，利用美元霸权地位，根据本国经济周期，在“开闸放水”和“关闸断流”间反复切换，在美元大出大进的过程中洗劫各国外汇储备，掠夺优质资产，不仅持续推高全球金融风险，也给全球经济尤其是新兴经济体带来冲击。

　　此次美联储释放加快“关闸断流”的信号，令全球金融市场承压。当2021年12月货币政策会议纪要一公布，全球主要股市应声下跌。次日，纽约股市三大股指延续跌势，欧洲三大股指全线下跌；亚太股市方面，东京股市明显下跌，澳大利亚主要股指更是创下自2020年9月以来最大单日跌幅。

　　此外，值得警惕的是，随着美联储或提前加息，美元流动性收紧，2022年美元有望进一步升值，对全球资产价格、全球经济尤其是新兴经济体经济复苏产生负面影响。

　　根据路透社7日公布的一项问卷调查结果，超过80%的受访分析师认为，未来三个月外汇市场波动性将加剧。总体来看，美联储货币政策收紧将为美元提供足够上行动力，2022年将呈现“强美元”态势，新兴市场资产面临挑战。富国银行证券公司分析师认为，美元对大部分国家货币走强的趋势将持续到2023年初，新兴市场货币很可能在2022年面临贬值风险。

　　对于新兴经济体而言，美联储货币政策收紧的负面溢出效应更严重，新兴市场经济体或将面临巨大的国际资本外流、融资成本上升和本币贬值压力。一些经济缺乏韧性、金融体系抗风险能力较弱的经济体可能出现严重金融危机。

　　近期，土耳其里拉对美元汇率出现“过山车”式震荡行情。分析人士认为，这固然与土耳其经济形势和政策有很大关系，但与美联储货币政策转向的推波助澜不无关联。由此可见，发达经济体货币政策转向的外溢风险应引起广大发展中国家高度警惕。

　　新兴经济体如何应对

　　国际金融协会数据显示，2021年11月下旬，中国以外新兴市场的资金净流入量出现2020年3月以来的首次负值，凸显新兴市场资本外流风险。国际货币基金组织1月10日警告，美联储更快收紧货币政策，可能造成新兴经济体资本外流和货币贬值，新兴经济体应提前做好政策准备。

　　美联储货币政策转向预期之下，2021年已有巴西、俄罗斯、墨西哥等多个经济体加息，或为对抗通胀压力，或为抑制本币贬值和资本外流。美国银行全球研究部表示，一些新兴市场对于美联储收紧货币政策已有准备，对于那些外汇储备较为充足、本币估值合理、资本流入规模相对较小的经济体而言，美元升值的冲击或将有限。

　　作为全球第二大经济体，中国既要敏锐观察、充分应对美联储货币政策收紧的不良影响，又要保持战略定力，不能自乱阵脚。毕竟，外因要通过内因才能起作用。

　　当前，中国经济基本面良好的态势没有变，经济发展和疫情防控保持全球领先地位。同时，中国拥有丰富的外汇储备，抵御外部冲击的能力较强。

　　世行肯定中国财政政策和货币政策对稳定经济增长发挥的作用。中国人民银行降低存款准备金率，向市场注入短期流动性；中国出台的宏观经济政策有效减轻了金融压力。铭基亚洲基金投资策略师安迪·罗思曼日前撰文指出，2022年中国经济有望表现强劲，投资者情绪将进一步改善，并推动中国资本市场向好。

　　因此，在充满不确定性的全球经济环境中求发展，关键是做好中国自己的事情。坚持“稳字当头、稳中求进”总基调，做好全球主要币种汇率波动的预警管理，就能在应对外部风险时赢得主动。