本报记者 肖建生

　　深沪股市从6月21日开始反弹，到7月15日，上海股市综合指数从2610.99点上涨到2821.34点，之后一路下跌，到8月2日，下跌到2651.28点，与去年底的指数相比，今年上证指数下跌了4.6%，成交量也大幅萎缩到最近的600多亿元，与上海市场成交量最大的时候相比，已经萎缩了三分之二，股市进入熊市已经很明显。据记者对100位股民的跟踪调查，今年赚钱的股民不到20%，70%以上的股民亏损，市场人气惨淡，悲观气氛浓重。

　　与此相反，就在欧洲忙于处理蔓延的欧债危机，美国逐渐陷入定量宽松政策负面效应的同时，欧美股市的涨幅却远远超过中国，尽管我国GDP增长幅度大大高于欧美国家。统计发现，上半年美国道琼斯指数累计上涨7.21%，德国DAX指数上涨6.68%，法国CAC指数上涨4.66%，就连经济疲软的英国，其股市的主要股指也上涨了0.78%。

　　为什么我国经济快速增长，而股市却跌跌不休呢?第三季度股市会上涨吗?股民今年能够扭亏为盈吗?

　　通胀阴影不去，

　　股市难现大行情

　　根据国家统计局发布的数据，今年上半年，我国经济发展依然持续向好，上半年我国GDP同比增长9.6%，经济增长的动力仍然比较强劲。就股市本身来说，上市公司的业绩也有所增长。两市共有794家上市公司披露了上半年业绩预告，65%的上市公司业绩大幅增长。

　　可是，股市的走势却并没有与经济发展同步，在经济增长9.6%的情况下，上证指数却比去年底下跌了4.6%，机构和股民目前纷纷选择离开股市，回避风险。据“全景数据决策终端”的监测数据显示，7月份深沪两市合计净流出资金770.63亿元，其中虽然机构资金流入53.12亿元，但散户资金净流出资金却高达823.75亿元。机械板块抛压最重，全月净流出99.92亿元。值得一提的是，受到外资抛售以及招行再融资的冲击，银行股遭到机构大幅减仓，机构资金净流出32.09亿元。就目前走势看，这一趋势并未有所改变，相反还有继续大幅减持的趋势。股市的下跌趋势没有扭转。

　　为什么会出现这种情况呢?记者为此采访了一些证券界人士和股民。

　　田军是一位资深股民，1996年进入股市，从5万元做到如今80万元，投资业绩算是不错。今年上半年他投资却亏损了8万元，不得不退出股市观望。他在接受采访时认为，股市没有随着经济增长而上涨，这反映了投资机构和投资人对我国经济发展的担心。当前最主要的担心就是通货膨胀居高不下，必将对股市的未来造成影响。

　　有股民说，尽管我国6月份CPI已达到6.4%的高位，但食品等消费品价格的不断上涨令通胀水平或难以言顶。据申银万国经济分析师李慧勇预测，7月份CPI上涨将达到6.7%。在这种情况下，国家不得不把抑制物价的过快上涨，作为当前宏观调控的首要任务，实行稳健的货币政策，紧缩银根，提高存款准备金率、提高银行存贷款利息等等。虽然对水利建设、保障房建设国家依然进行大规模投资，但整个投资速度明显放缓。这对于抑制通货膨胀会产生积极的作用，但很难从根本上解决通货膨胀的问题。同时，紧缩银根造成很多行业的市场需求减弱，发展遇到困难，如钢材、水泥、建筑机械等等。而中小企业融资难的问题，目前也没有得到有效的解决。政府主要任务依然还是控物价、调房价，在通胀回落之前，政策紧缩格局难改。

　　股民刘先生说，股市是经济发展的晴雨表，目前股市的走势应该在某种程度上反映了我国经济发展的复杂局面。在经济没有走出通胀的阴影之前，股市要出现大的行情是很难的。

　　新股发行过度，

　　或致跌势难改

　　在采访中，股民们还认为，股市目前跌跌不休，还有一个直接的原因，就是新股发行过度，且股票上市的速度越来越快。

　　据报道，7月份的最后一周就发行9只新股，创造了半年来的最高纪录，不仅大量的企业等待发行上市，而且还有10多家城市商业银行正在等待发行上市，拟融资近1000多亿元。如此密集的发行新股，使股市严重失血。此外，有100多家上市公司拟增发新股，融资不下千亿元。

　　近年来，我国股市融资规模越来越大，几百亿、几千亿的大盘股不断发行上市，其中如中国石油，总股本1830亿股，流通A股1615亿股，发行价16.7元，发行时间为2007年10月26日，如今近4年过去了，股价却只有10.4元。像中国石油这样大型的国有控股企业，在中国股票市场还有很多。

　　股票上市的速度越来越快，发行市盈率越来越高，在高科技、高成长的迷人光环掩盖下，创业板的股票发行市盈率达到100多倍的世界纪录，最高的达到120多倍，股票价格有的达到200多元的天价。这次股价跌得最厉害的，就是那些创业板和中小板高溢价发行的百元股。如海普瑞，从188.88元的高位，跌倒如今的70多元(复权价)，连原来股价的零头都没有。这个股票的发行价就高达148元，市盈率70多倍。由于业绩不能支持如此之高的股价，造成股价的大跳水。此外，还有汉王科技，从175元跌倒如今的45元(复权价)。初步统计，上海和深圳两市，共有近40只百元股下跌幅度超过50%，有的跌幅竟然达到80%以上。很多百元股大幅度下跌，严重打击了市场的人气。

　　面对跌跌不休的股市，还有上市公司大股东套现意愿依然不降反升，今年上半年已经公告的大股东减持规模合计达到126.63亿元，较去年同期增长85%。例如，宏达股份的大股东四川宏达实业有限公司今年以来也多次进行减持，时间跨度从今年1月延续到7月，减持股份合计1.52亿股，套现金额高达21.04亿元，一举成为大股东减持额最高的股票。大股东连续不断套现，让宏达股份的股价不堪重负，今年以来累计跌幅达到10.32%。在大股东减持的打压下，相关股票的走势承受了巨大的冲击，导致大盘难以承受，不断下跌。

　　股民们还说，我国股市缺乏对投资者保护的机制，在跌跌不休的行情下，应把促使企业创造财富，回报股东放在首位，切实加强监管。股民刘先生认为，三季度股市要想止跌回升，必须要果断地停发新股。不然，三季度股市下跌依然没有悬念。至于下跌到什么点位，大多数股民都认为，如果按照目前的趋势，没有政策上的改变，那么股市在三季度下跌到2400点左右，应该是可能的。

　　股民要把防范风险

　　放在第一位

　　记者在采访中了解到这样两个故事，一个故事是新股民小李，今年初入股市，他很相信股评，相信价值投资，所以他在15元买进了招商银行的股票。因为他看到银行股市盈率很低，招商银行的市盈率不到10倍。可是，招商银行的股票在他买进之后一直下跌，到8月2日，跌至12元，亏损20%以上。而另一个股民老赵，却在6元价格上买进了别人不看好的亏损股通宝能源，到8月3日，该股上涨到8.2元，盈利近40%。

　　这两件事确实给人某种启发，在目前大势不好的情况下，如何确定选股的思路非常重要。这就是不要太注重业绩，而是要对未来公司的发展变化有某种预期。

　　根据今年股市的特点，股民蒋先生和王先生认为，三季度为了保证资金的安全和一定的盈利，当前股民的操作一定要把防范风险放在第一位，绝对不能有任何幻想。他们建议股民要采取以下策略：

　　第一，不要太注重大盘指数，要看重个股。他们认为，虽然三季度大盘总的趋势是下跌的，但不是每只股票的走势都与大盘是同步的。当大盘上涨时，很多股票是下跌的。而大盘下跌时，很多股票却是上涨的。根据这样的情况，一定要关注那些调整到位的股票，或者那些调整到位又刚刚启动的股票，果断买进，有一定的盈利之后果断卖出，不要贪心，这样才有盈利的希望。

　　第二，半仓操作。他们认为，为了资金的安全，股民最好用一半的资金买进股票，留下一半的资金作补仓的准备。如果你的股票被套住了，那么，你可以用留下的资金在低位再买进，这样可以尽快解套，甚至可以盈利。

　　第三，要有果断退出股市的心理准备。他们认为，在中国股市还不完全稳定的情况下，炒股投机性很强。作为股民，对此应该保持清醒的头脑。当自己对股市的走势没有把握的时候，及时退出也不失为一种明智的选择。