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　　股市何日重新上涨?

　　湖南日报记者肖建生

　　沪深股市自4月18日下跌以来，到5月17日，上海综合指数已经从3067.46点，下跌至2852.77点，跌幅近7%，与1月26日启动时的2661.45点，已经越来越近了，每天的成交量也在萎缩。在这一波股市的下跌中，很多股民由于没有及时回避那些下跌的股票，以至于造成比较严重的亏损，而且目前这些下跌的股票依然没有回升的迹象。

　　这些股民在资金大幅缩水的过程中，面对跌跌不休的股市，都发出了这样的疑问：股市还要跌多久?指数什么时候才能重新上涨呢?

　　股市下跌是股价结构调整的结果

　　带着这些问题，记者来到证券公司，与一些有经验的老股民进行探讨。

　　股民蒋先生炒股的历史比较长，对股市也有研究。他认为，这次股市的下跌，表面上是市场连续受到银行提高准备金率、日本9级地震、核辐射、西方空袭利比亚、石油价格上涨等重大利空的影响，但实际上还是股市自身运行的结果，是市场板块轮动和股价结构调整的结果，是股市对未来经济预期的反映。

　　蒋先生说，股市上涨的动力，是资金的推动。没有资金持续不断地大规模进入，要推动股市的上涨是不可能的。就资金而言，今年上海证券市场每天的成交量基本上是在1000多亿元，没有明显放大，这说明进入的资金数量很有限，也说明机构和很多股民对未来股市的走势还是有所顾虑的。

　　造成这种情况的原因，主要是目前我国面临着通货膨胀的巨大压力，为此国家把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，采取了一系列的措施，坚决抑制物价过快上涨的势头。其中实行积极的财政政策和稳健的货币政策，加强宏观调控，消除物价过快上涨的货币条件是重要的措施之一。这就使货币的发行和银行的信贷受到限制。在这样的情况下，股市的流动性受到制约。

　　正是因为资金的局限，使得今年股市只能是股票价格轮流上涨。从年初以来，股票上涨基本上是板块轮动。首先是稀土概念股上涨，紧接着石墨烯概念、水利概念、新能源概念、新三板概念、生物制药概念、氟化工概念，机械制造行业等等。前一段金融、钢铁、化工、ST资产重组以及大盘蓝筹股等板块的股票也涨得较好，但现在也进入了调整阶段。而目前涨得比较好的股票，主要是上海和深圳本地的房地产股票以及消费类股票。这些板块上涨的原因，主要是长期的下跌，股价很低，有炒作的空间。但是因为这些股票所占的权重不大，不能对股票指数的上升起到很大的作用，不能扭转股票指数下跌的趋势。

　　蒋先生说，股指要上涨，股市要走出牛市，必须要依靠权重股的上涨。但目前股市的大盘蓝筹股，有的股本达到了几百亿股，有的甚至达到了1000多亿股，一般的公司股本都有几十个亿。这样大的市值，要上涨需要巨大的资金。单靠目前股市有限的资金，根本不可能推动大盘蓝筹股的持续上涨。前一段时间，虽然像银行、石化等大盘蓝筹股上涨了一下，但由于后续资金跟不上，行情只能是昙花一现，很快就进入调整，并带动股票指数持续下跌。

　　股民王先生也认为，由于资金有限，主力资金不可能同时启动所有的板块，只有在完成一个板块的上涨之后，立即退出这个板块。所以，当一个板块的炒作完成之后，就立即面临着长时间的调整，主力资金源源不断地流出这些板块，然后去启动那些还没有上涨的板块。而这些被调整的股票，其价格的跌幅一般都在20%以上，有的甚至达到40%以上。股价调整的时间，一般都在1个多月，有的甚至从年初进入调整阶段至今，快4个月了，也没有重新上涨。

　　他说，这次股价跌得最厉害的，就是那些创业板和中小板高溢价发行的百元股了。如国民技术，4月25日晚发布一季报，营业收入降8.98%;净利润降27.16%，击破了机构和股民的最后一道心理防线。当天，国民技术以93.15元收盘，跌下百元股神坛。随后，国民技术股价一路狂泻，4月29日创下78.3元历史最低点，较183.77元的巅峰，跌去整整百元。凡是投资这支股票机构以及股民，全部亏损累累。

　　像国民技术这样的情况并不是个别的。还有海普瑞，从188.88元的高位，跌倒如今的70多元(复权价)，连原来股价的零头都没有。这个股票的发行价就高达148元，发行市盈率70多倍。由于业绩不能支持如此之高的股价，造成股价的大跳水。此外，还有汉王科技，从175元跌倒如今的45元(复权价)。初步统计，上海和深圳两市，共有近40只百元股下跌幅度超过50%，有的跌幅竟然达到80%以上。这充分说明，这次股价的调整是有深刻的原因的。近年以来，股票的发行市盈率越来越高，最高的达到120多倍。这么高的发行价，造成股价与公司的业绩完全不对称，造成了巨大的金融泡沫，带来了巨大的投资风险。所以这次股市的下跌是必然的，是对高溢价发行方式的坚决否定。只有通过下跌，调整股价的结构，才能消除股市的风险。

　　股市震荡向上的趋势依然没变

　　针对股民还要跌多久的问题，蒋先生认为，今年的股市跟以前有很大的不同，指望股票指数大幅上涨是不切实际的。由于资金的局限，权重的大盘蓝筹股很难有持续上涨的行情，所以股票的指数，也很难有比较大的涨幅。但从股市的走势图上可以看到，股票指数的底部正在逐步抬高，相对于年初2660多点的低点，显然已经上升了很多。现在股指再要回到2660多点的低点，如果不发生大的利空，是很困难的。也就是说，股市震荡向上的趋势没有改变。

　　从长远看，中国经济发展的趋势是向好的，这一点是没有疑问的。他说，股市的走势除了一定的投机性之外，应该主要是基于对未来经济发展的预期。我国一季度国内生产总值同比增长9.7%，其中全国固定资产投资(不含农户)39465亿元，同比增长25.0%，社会消费品零售总额42922亿元，同比增长16.3%，这对促进经济发展起到了很大的推动作用，一季度全国规模以上工业增加值同比增长14.4%，产销情况也比较好。就上市公司而言，今年一季度盈利的公司有几百家。此外，我国将大力推进新型工业化，其中高端制造业、新能源、新材料、电子、信息、生物、医药等新兴产业，将会有一个大发展，还有那些与民生工程有关的基础产业，也会有一个大发展，这就给了股市一个想象的空间，这些都成为股市上涨的基础。

　　王先生也认为，股市要掉头向下，进入熊市的可能性不是很大。这是因为我国经济发展持续向好，股市没有走熊的充分理由。加上目前大多数大盘股的价格并不是很高，市盈率有的只有10多倍，有的还不到10倍，大幅下跌的可能性很小，这就封杀了股市向下突破的空间。此外，美国、欧洲等国家经济的逐步复苏，对我国产品的需求量不断增加。例如有色金属价格的回升，使我国资源类上市公司的效益明显好转，股价必然随着上涨。受惠于国际经济的复苏，我国还有纺织、服装、造船、码头、集装箱、海运、机械制造等产业的上市公司的效益都有了明显的增长，股价当然也会水涨船高。

　　王先生说，几年来股市的大幅下跌，造成了股市市值的大幅度缩水，特别是金融股、石油、石化股、房地产股、钢铁股、造船股等等，跌幅十分巨大，这些股票也确实存在反弹的要求，应该还有上升的空间。因为这些股票都是权重股，它们的上涨也将推动了股指的上升。

　　但蒋先生和王先生都认为，由于目前股市市值太大，资金有限，今年股市上涨的高度应该不会很高。他们认为，在上海综合指数3200点至3480点区间有巨大的压力，这里有几万亿被套的资金需要解套，加上解禁股要流通，新股发行以及公司配股等等，都会给股市的上涨造成巨大的阻力。要突破这个指数区间，需要有利好政策的配合和资金的支持，如果没有利好政策的配合和巨量资金的进入，股市要突破这个指数区间很困难。此外，目前小盘股的泡沫还没有完全消除，股价调整并没有完全到位，股市的风险还依然很大。所以他们判断，比较大的可能，是上海综合指数今年应该在2800点以上，3400点以下的区间波动。

　　股民依然要把防范风险放在第一位

　　根据今年股市的特点，蒋先生和王先生都认为，为了保证资金的安全和一定的盈利，当前股民的操作一定要把防范风险放在第一位，绝对不能有任何幻想。所以，他们建议股民要采取以下策略：

　　不要太注重大盘指数，要看重个股。他们认为，虽然大盘总的趋势是向上的，但不是每只股票的走势都与大盘是同步的。当大盘上涨时，很多股票是下跌的，甚至跌得很惨。而大盘下跌时，很多股票却是上涨的。根据这样的情况，一定要关注那些调整到位的股票，或者那些调整到位又刚刚启动的股票，果断买进，有一定的盈利之后果断卖出，不要贪心，这样才有盈利的希望。千万不要在高位追涨买进，因为一旦买进的股票进入调整而被套的话，不但要造成资金的严重亏损，而且会失去宝贵的赚钱的时间和机会。

　　半仓操作。他们认为，为了资金的安全，股民最好用一半的资金买进股票，留下一半的资金作补仓的准备。如果你的股票被套住了，那么，你可以用留下的资金在低位再买进，这样可以尽快解套，甚至可以盈利。

　　要有果断退出股市的心理准备。他们认为，在中国股市还不完全规范的情况下，炒股投机性很强。作为股民，对此应该保持清醒的头脑。当自己对股市的走势没有把握的时候，及时退出也不失为一种明智的选择。